钢材市场宏观环境趋向改善

钢材市场宏观环境趋向改善

        目前来看，中国宏观经济企稳回升态势已经确立，预计今后决策部门仍将延续稳增长，其中加码固定资产投资将会成为侧重点。与此同时，发达经济数据较为靓丽，继续引领全球经济复苏。所有这些，都将使得钢材市场宏观环境趋向改善。 

 

一、经济企稳回升态势已经确立 

 

        从近期陆续公布的数据来看，宏观数据集体“回暖”中国经济企稳态势已经确立，并且趋向继续回升。6月份全国出口、工业增加值以及PPI等数据出现改善，其中PPI有可能在近年内转正，2季度中国GDP增速为7.5%，比1季度增幅有所回升，从而显示宏观经济企稳态势已经确立。中国经济企稳的主要因素在于决策部门迅速出台三波微刺激政策，如结构性减税、棚户区改造、铁路投资、刺激出口、定向降准等。 

 

二、年内宏观经济趋向继续回升 

 

       上半年全国GDP增幅为7.4%，为了保证全年预定目标的实现，下半年中国GDP增幅必须达到7.6%，这就决定了年内宏观经济继续回升势头将会延续下去。新公布的采购经理人指数(PMI)的大幅扬升，亦显示了这一迹象。今年6月统计局制造业PMI为51%，比上月上升0.2个百分点，连续四个月回升，并创下今年以来新高；6月汇丰中国制造业PMI终值为50.7%，较上月大幅回升1.3个百分点，今年以来度回归扩张区间。7月份PMI进一步高涨。其中汇丰PMI初值由上月50.7跃升至52，达到一年半来高水平。年内宏观经济延续其回升势头，有利于增加各类有色钢材实体经济需求，并带动金融性需求增长。 

 

三、宏观经济趋向继续回升的四大动力 

 

       推动下半年宏观经济继续回升的力量主要来自四个方面： 

 

       一是定向宽松的货币政策得以延续，为实体经济发展提供金融支持。货币宽松政策除了继续定向降准外，还有可能在一定范围内适度下调利率。 

 

       二是加码固定资产投资。因为固定资产投资为现阶段扩大内需，遏制经济下滑的有效手段，并且地方政府除此之外，并无更好办法。预计下半年内将会有一批重大建设项目开工。由于加码固定资产投资，主要指向交通、基础设施、环保等方面，这些行业增长均会产生较多钢材需求。 

 

       三是“棚改”将会成为重中之重。由于棚户区改造直接惠及民生，可以改善许多居民的住房问题；能够增加投资，大规模启动等建筑材料、建筑施工、日用消费等多方面需求；有利于扩大就业，增加各级政府税收；可以大提高城市土地利用效率，实现集约、内涵、可持续城市发展之路；并且有利于经济结构调整，完善基础设施，因此意义重大，将会成为加码固定资产投资的重中之重，作为保障济增长的新动力。预计今年计划投入1万亿元用于改造棚户区。其资金来源，除了中央预算将棚户改造及配套作为投资重点外，同时加大企业债券融资对棚改的支持力度。目前开发银行也已经成立住宅金融事业部支持棚改融资。“棚改”的大规模进行，也将会带动从建筑材料、施工机械、物流运输、装饰装修、家用电器等多方面需求，对于钢铁行业来说，无疑是一个利好消息。 

 

        四是全球经济继续复苏。欧洲各国近期公布的PMI数据表现优异。法国7月Markit/CDAF服务业采购经理人指数初值为50.4，前值为48.2；德国7月Markit/BME制造业采购经理人指数初值录为52.9，前值为52.0。IMF主席拉加德称，今年下半年全球经济活动应该会有所加强，2015年将加速。美国经济在经历了1季度的萎缩后，2季度和下半年经济会有大幅好转，全年GDP仍有望保3。在发达继续引领全球经济复苏的同时，6月份汇丰新兴市场指数达到52.3%，创下2013年3月以来的高水平，其中印度制造业与服务业指数均超过中国，显示了新兴经济体对于经济复苏的拖累正在减弱，上升趋势不断增强。总体来看，全球经济下半年开局良好。这有利于增加中国出口需求，包括直接出口与间接出口两个方面。预计下半年中国钢材出口保持较高水平，全年折算粗钢全部出口量将会有1亿多吨。 

 

四、宏观经济回升幅度不会太高 

 

        尽管目前经济开始出现企稳迹象，一些刺激经济的措施还会出台，但又由于本轮宏观调控主要目标是稳住经济持续下滑趋势，防范经济增速低于7.5%，不搞强刺激，也非性刺激，因此不能过高期望下半年经济反弹会有很大高度，预计下半年GDP增速7.6%左右，全年GDP增速将维持7.5%左右。受其影响，钢材价格难以出现单边持续性强劲上涨，而且还会因为房地产走向的不确定性，以及钢铁产能大量释放而引发价格下行压力，出现较大幅度波动。 

 

五、宏观经济结构性回升特点明显 

 

        在宏观调控上，高层提出要精准发力、不搞“大水漫灌”。这就使得未来宏观经济回升的结构性特点明显。 

 

        所谓宏观经济结构性回升，主要是加码固定资产投资主要投向国民经济短板领域，如环保、交通、基础设施、棚改、农业、国产信息化建设等，相关财政、金融、税收等多个方面亦向其倾斜。在企业方面，小微企业得到更多关注与支持。受其影响，上述相关产业将会加速发展，而一些产能过剩行业，如钢铁、焦炭、矿石等，来自各个方面的压力有增无减。 

 

        在货币政策方面，今后依然是定向降准、也有可能定向降息，支持特定领域的经济建设，而不会出现性货币政策放松。 

 

        在出口贸易方面，今后会以更大力度，鼓励促进高薪技术产品出口，如高铁、核电、“云计算”等，带动相关钢铁产品出口。 

 

六、宏观经济回升推动全年粗钢产需双超8亿吨 

 

        国内各项稳增长举措，尤其是固定资产投资增速回升，对于稳定钢材需求势必发挥积效应。统计数据显示，上半年中国钢材总量需求(含直接出口，下同)已经超过了同期新增资源供应，所以才出现了社会库存量20%左右的下降。预计下半年中国钢材需求形势好于上半年，全年粗钢总量需求(含直接出口)将会超过8亿吨，比上年增长5%以上。 

 

        粗钢需求总量的增长，将刺激下半年钢铁产量提速。今年上半年全国粗钢产量为41191万吨，同比增长3%。预计全年中国粗钢产量也会超过8亿吨，比上年增长在3%以上。 

 

        中国钢材产需量的继续增长，加之铁矿石价格跌落对于国产矿的挤压影响，铁矿石进口势头强劲。据统计，上半年中国铁矿石进口量达到45716万吨，同比增长19.1%。预计全年进口量有可能超过9亿吨。必和必拓高管(市场总裁亨利)也认为，矿业巨头通过增加供应淘汰高成本铁矿石生产商的努力开始奏效，预计年底前必和必拓能累计向中国输出10亿吨铁矿石。据有关资料，2014年全球铁矿石需求将增加3000-5000万吨，而新增低成本供应铁矿数量预计为1.3-1.5亿吨，供大于求1亿吨，这个份额靠挤压中国高成本铁矿获得。 

 

七、税制改革会对钢铁行业产生影响

 

         税制改革是深化改革的一个重要方面。今后税制改革重点锁定六大税种，包括增值税、消费税、资源税、环境保护税、房地产税、个人所得税。其中资源税与环保税，将会成为税改重头戏，会对钢铁冶炼及矿石开采产生较大影响。预计税改后，钢铁产业链总体税赋会高出当前水平，引发刚性成本增加，促进部分落后企业与产能退出市场。 

 

八、外汇占款急剧下降值得关注 

 

        今年5月央行口径新增外汇占款仅3.61亿元人民币，环比骤降99%，创下11个月新低；6月金融机构外汇占款又较前月减少，新增外汇占款连续十个月正增长后次下降。 
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